Market Power

Производитель дженериков отчитался по МСФО за 2025 год

Озон Фармацевтика (OZPH)

➡️Инфо и показатели

Результаты 

— выручка: ₽31,6 млрд (+24% год к году),

— скорр. EBITDA: ₽12,2 млрд (+28%),

— чистая прибыль: ₽6,2млрд (+34%)

— FCF: -₽0,7 млрд (против ₽1,5 млрд в 2024-м),

— чистый долг: ₽9,2 млрд (-9%)

— САРЕХ: ₽3,97 млрд (-7%)

Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере ₽0,27 на акцию из нераспределенной прибыли.

🚀Мнение аналитиков МР

Компания показала устойчивый рост выше рынка и уже входит в топ-5 игроков отрасли по продажам финальным потребителям. При этом год к году показала двузначный прирост продаж. 

Озон Фармацевтика продолжает с успехом развивать портфель новых препаратов связанных с лечением онкологии и отдельное направление — препараты на основе биотехнологий. Этому в немалой степени способствует прошлогоднее SPO (cash in) с привлечением 2,9 млрд. На конец 2025 года у компании уже 565 регистрационных удостоверений (+30 с начала года), 289 препаратов – на разных стадиях разработки и регистрации. Два препарата из биотехнологического портфеля уже на одобрении в Минздраве. 

Уже 10 апреля — то есть завтра! — в 12:00 мы поговорим с компанией перед IPO. 

🔶 Обсудим:

• Планы на IPO и мотивацию: зачем компания выходит на биржу и что ждет инвесторов?

• Как устроен бизнес: кто клиенты B2B-РТС и за что они платят? 

• Источники дохода и рост: комиссии vs дополнительные сервисы

• Конкуренция и позиции на рынке: как компании удается удерживать высокую маржу? 

• Риски: есть ли они у такого инфраструктурного бизнеса? 

🔶 В студии:

• Кирилл Толчеев, СЕО компании,

• Дмитрий Морозов, CFO компании,

• Роман Пантюхин, аналитик Market Power.

🚀 Смотрите в:

• VK

• YouTube

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Ритейлер продолжит точечно закрывать и открывать магазины — но ключевой фактор теперь не трафик, а переговоры с арендодателями. Об этом МР рассказали в пресс-службе компании. 

Ранее СМИ писали, что М.Видео в этом году может закрыть 20-30% магазинов.

— В течение 2025 года компания как открывала новые магазины, так и продолжила программу закрытия всех неэффективных торговых точек. Такого же подхода компания планирует придерживаться и в текущем году, — заявил представитель пресс-службы.

По его словам, конкретные значения по открытию и закрытию точек на этот год компания не озвучивает. Все будет зависеть от итогов переговоров с арендодателями.

— Если нам снижают арендную ставку на значительный уровень, то магазин может стать прибыльным, — добавил спикер.

Он также сообщил, что ключевой драйвер роста компании — развитие собственного маркетплейса и сети партнерских ПВЗ.

Если у вас все еще нет облигаций в портфеле — вы либо неверно инвестируете, либо не совсем понимаете, зачем они нужны и по какому принципу работают. 

Сегодня мы подробно, на простых и понятных примерах расскажем, что такое облигации, как они устроены и в чем выгода для инвестора.

❗️ Как работают облигации?

Нюансов у облигаций много, но если один раз понять суть — дальше все просто. Разберем на примере.

Представим: СОСЕД просит у ВАС  ₽100 тыс. на три года под расписку и обещает платить процент. Допустим, 10% годовых. То есть вы получаете по ₽10 тыс. в год, а в конце — еще и ₽100 тыс. обратно. Вы в плюсе. Но есть и риск: сосед может не вернуть деньги по разным причинам (уволили с работы, срочные траты и тд). Поэтому важно, чтобы вы были уверены в том, кому одалживаете.

Облигация — та же долговая расписка, только ее выпускает не сосед, а государство или компания. Вы получаете купоны (проценты) и можете продать облигацию на бирже.

Компания ожидает улучшения рыночной конъюнктуры, сообщил редакции Market Power представитель сервиса. 

По его словам, конъюнктура связана и с ключевой ставкой, и с макроэкономической обстановкой, и внешнеполитическим фоном. Кроме того, индекс МосБиржи тоже является важным опережающим индикатором рыночных настроений.

— У нас нет четких ориентиров ни по ставке, ни по индексу, но однозначно снижение (ставки) до 12% будет способствовать большему перетоку инвестиций в более рискованные инструменты, что должно положительно сказаться на фондовом рынке и его мультипликаторах, — добавил спикер.

🚀 Сегодня сервис онлайн-бронирования жилья отчитался по МСФО за 2025 год. 

Результаты

• выручка: ₽71 млрд (+37%)

• скорр. EBITDA: ₽2,8 млрд (+56%), рентабельность: 39% (против 35% в 2024 году)

• скорр. чистая прибыль: ₽2,8 млрд (+40%)

Число арендодателей на платформе превысило 151 тыс. (+14%), объектов — достигло 391 тыс. (+18%).

Один из крупнейших нефтяников отчитался по МСФО за 2025 год 

Роснефть (ROSN)

➡️ Инфо и показатели

Результаты

— выручка: ₽8,2 трлн (-18,8%)

— EBITDA: ₽2,2 трлн (-28,3%)

— чистая прибыль: ₽293 млрд (-73%)

— капзатраты: ₽1,36 трлн (-5,7%)

— скорр. FCF: ₽700 млрд (-45,9%)

Бумаги Роснефти (ROSN) падают на 1,5%.

🚀Мнение аналитиков МР

Роснефть прошла сложный 2025 год с ожидаемым снижением финансовых показателей, но без критических сюрпризов. На фоне падения рублевых цен на нефть выручка и EBITDA снизились, а чистая прибыль просела сильнее — в том числе из-за финансовых расходов и возможных обесценений.

При этом операционно ситуация выглядит стабильнее. Добыча по году слегка снизилась, но в 4 квартале вернулась к росту, и в 2026 году есть потенциал дальнейшего увеличения — в том числе за счет экспорта на восток. Переработка просела из-за внеплановых ремонтов, но это скорее временный фактор. Запасы нефти на балансе компании остаются сильной стороной: их высокий уровень поддерживает долгосрочную устойчивость бизнеса.

Сеть медклиник отчиталась по МСФО за 2025 год

Мать и дитя (MDMG)

➡️Инфо и показатели

Результаты

— выручка: ₽43,45 млрд (+31,2%);

— EBITDA: ₽13,3 млрд (+24,4%), рентабельность: 30,6% (32,2% в 2024 году);

— чистая прибыль: ₽11 млрд (+8,5%);

— САРЕХ: ₽4,3 млрд (+85%);

— денежные средства: ₽2,8 млрд (-38,8%).

Количество амбулаторных посещений составило 4,3 млн (+76,2%), койко-дней — снизилось до 144,4 тыс. (-2,7%). Число принятых родов выросло до 12,6 тыс. (+12,6%), пункций ЭКО — до 21,6 тыс. (+8%).

Бумаги Мать и дитя (MDMG) растут на 1,2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты сильные и совпадают с ожиданиями. Компания показала уверенный рост выручки — как за счет операционного развития, так и благодаря покупке сети «Эксперт».

Рентабельность по EBITDA удалось удержать на высоком уровне, что важно с учетом интеграции нового бизнеса. При этом чистая прибыль оказалась под давлением — из-за роста амортизации и снижения чистых финансовых доходов. 

Инвестхолдинг отчитался по МСФО за 2025 год

ЭсЭфАй (SFIN)

➡️ Инфо и показатели

Результаты

— чистый процентный доход: ₽2,6 млрд (-9,4%)

— процентные расходы: ₽55,4 млн (против ₽1 млрд за 2024 год)

— чистая прибыль от продолжающейся деятельности: ₽4,6 млрд (-29%)

— чистая прибыль от прекращенной деятельности: ₽16,2 млрд (-1%)

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) незначительно падают.

🚀 Мнение аналитиков МР

Напомним, что компания продала свой главный зарабатывающий актив — Европлан. Именно поэтому в отчете есть прибыль от продолжающейся и прекращенной деятельностей. 

Из-за этого мы считаем, что текущие результаты не отражают картину в реальности. Совершенно очевидно, что отчет за 2026 год будет сильно слабее. Однако сравнивать его с 2025 годом будет некорректно. 

Мы не считаем привлекательными оставшиеся активы — ВСК и М.Видео — поэтому не видим инвестидеи в акциях ЭсЭфАй.

Сервис по подбору жилья отчитался по МСФО за 4 квартал и прошлый год

ЦИАН (CNRU)

➡️Инфо и показатели

🔶Результаты за 4 квартал

• выручка: ₽4,2 млрд (+21,3%);

• операционные расходы: ₽3,56 млрд (+27%);

• скорр. EBITDA: ₽811 млн (-10,7%), рентабельность 19,5% (-6,9 п.п.);

• чистая прибыль: ₽799 млн (+1,3%).

🔶 Результаты за год

• выручка: ₽13 млрд (+16,7%);

• операционные расходы: ₽10,8 млрд (+15,5%);

• скорр. EBITDA: ₽3,2 млрд (+11,3%), рентабельность 24,7% (-1,1 п.п.);

• чистая прибыль: 2,46 млрд (+16,2%).

Компания ожидает, что рост выручки в 2026 году составит 17-22%, рентабельность — не менее 30%. Кроме того, менеджмент сообщил выплате дивидендов за 3 квартал в размере ₽50 на акцию, а также дополнительную выплату, о сроках и размерах которой объявят позже. 

Бумаги ЦИАН (CNRU) незначительно падают.

🚀Мнение аналитиков

Отчет сильный: компания выполнила собственные прогнозы по верхней границе и показала уверенный рост выручки и рентабельности.

Металлург отчитался по МСФО за 2025 год

Мечел (MTLR)

➡️Инфо и показатели

🔶 Результаты

— выручка: ₽287 млрд (-26%)

— скорр. EBITDA: ₽7,7 млрд (-86%); рентабельность: 3% (-11 п.п.)

— чистый убыток: ₽78,5 млрд (против убытка в ₽37 млрд за 2024 год)

— чистый долг: ₽279,3 млрд (+8%)

— чистый долг/EBITDA: 36,1х (против 4,6х на конец 2024г)

🔶 Производственные результаты

— добыча угля: 7,3 млн тонн (-33%)

— производство чугуна: 2,9 млн тонн (-4%)

— выплавка стали: 3,3 млн тонн (-2%)

Обыкновенные акции Мечела (MTLR) падают на 3%, привилегированные — на 2%.

🚀 Мнение аналитиков МР

Ситуация у Мечела по-прежнему крайне сложная. Операционные результаты слабые: производство снижается, компания убыточна, а EBITDA уже не покрывает процентные расходы по долгу.

Дополнительный удар — проблемы в угольном сегменте. После аварии компания была вынуждена продавать менее маржинальный уголь, что еще сильнее ухудшило финансовые показатели. Даже рост цен на уголь сейчас почти не помогает — его вклад в прибыль ограничен.